Сайт мобильных технологий


Главная страница
Свежий мобильный контент:
Java игры
Полифония
Реалтоны
Рингтоны
Видео
Картинки
Видеозвонки
Еще_>>
Интересные статьи

Статьи:
Как зарабатывать, разговаривая по мобильному телефону?


Отправка SMS:
БиЛайн
МегаФон
МТС


Оплатите
Мобильную связь



Способ:   

ЗА:




Каталог мобильных телефонов


Каталог:
Alcatel
Benefon
Bosch
Ericsson
LG
Maxon
Mitsubishi
Motorola
Nec
Nokia
Panasonic
Philips
Sagem
Samsung
Sendo
Siemens
Sony
Sony-Ericsson
Tel.Me.
Telital
Amoi
CHEA
Mitag
Sewon
Sharp
Treo


Проекты портала Старого.NET:
Каталог ссылок
Справочник предприятий Москвы
Сайт мобильных технологий
Последние новости
Для Web-мастера
Карта метро Москвы
Знакомства

CopyRight © 2006 Сайт мобильных технологий. При перепечатке любых материалов с сайта ссылка на наш ресурс обязательна.
    »   » 

  .:: Телекомы: Повышение прогнозов по акциям "МТС", "Вымпелкома" и "Системы".


[ 20.3.2007 ]
Аналитики МДМ-Банка Елена Баженова и Екатерина Генералова

Мы повышаем прогнозы по акциям "МТС" и "Вымпелкома" в связи с более высоким уровнем проникновения, ростом среднемесячной выручки с абонента и запуском 3G. Для "МТС" мы подняли нашу целевую цену на конец 2007г. на 35% до 67.3 долл. за акцию, что предполагает 28%-ый потенциал роста рыночной цены и обосновывает рекомендацию "Покупать". Справедливая цена акции "Вымпелкома" на конец 2007г. поднята на 26% до 102.7 долл., что предполагает 9%-ный потенциал роста и обуславливает изменение рекомендации с "Покупать" на "Держать" после недавнего сильного роста акций. Мы продолжаем учитывать дополнительный фактор риска в расчете WACC "Вымпелкома", который исчезнет в случае разрешения конфликта основных акционеров (как вариант - соглашение об обмене активами между Altimo и TeliaSonera), что добавит 7% к справедливой стоимости оператора.
Оценки среднемесячного счета на абонента остаются консервативными. Мы ожидаем рост этого показателя с 7.7
долл. в 2006 г. до 9.1 долл. к 2010 г. при среднегодовых темпах роста трафика на абонента в 2.5% в 2006-10гг. для
"МТС" и 4.5% - для "Вымпелкома". Эффективный тариф "МТС" и "Вымпелкома" в рублевом выражении, как ожидается, будет снижаться в 2006-10о на 1.7% и 2.8% в год соответственно.
3G-добавка к стоимости. Мы консервативно предполагаем, что запуск стандарта 3G в 2007 г. добавит 4% к оценкам "МТС" и 5% - "Вымпелкома", учитывая символическую стоимость лицензий и консервативный подход операторов к расходам на запуск 3G. Мы включали этот фактор в свои расчеты до того, как были объявлены результаты аукциона по 3G, поскольку полагали, что "Большая тройка" провайдеров имеет значительные шансы выиграть аукцион, на котором предлагались три лицензии, или же, в случае проигрыша, просто потом уже купить компанию, получившую лицензию. В нашей модели мы не предполагали активное использовании 3G, но не исключаем вероятности повышения своих оценок в этой связи.
Ожидаемые результаты за 4К06/2006 могут послужить катализатором роста. Мы прогнозируем, что показатель среднемесячной выручки с абонента в 4К06 претерпит сезонное снижение. Это в значительной мере ожидаемое событие, и
любой позитивный сюрприз может усилить энтузиазм в отношении российских сотовых операторов. Мы также ожидаем, что EBITDA останется стабильной в 4К06, и отмечаем, что ее снижение в 4К05 было одной из главных причин разочарования
среди инвесторов.
Новая справедливая цена акций "Системы" подразумевает 31%-ный потенциал роста. Мы повысили наши оценки "Системы" по методу чистой стоимости активов на 6%, с 34.9 долл. до 37.1 долл. за ГДР, вслед за повышением оценок "МТС" и недавним повышением оценки "Комстара", продажей его страхового бизнеса, а также переоценкой его долга и более мелких бизнесов. При текущей рыночной цене, и даже с учетом дисконта "конгломерата", "Система" выглядит очень дешево, особенно с учетом роста основных составляющих холдинга, и имеет 31%-ный потенциал роста до нашей новой справедливой цены на конец 2007г.



Источник: Агенство Бизнес Новостей




Rambler's Top100